Спасо-Преображењски Варламски манастир једна је од најпоштованијих православних светиња у Русији – годишње га посети око 100.000 верника. Према легенди, Андреј Првозвани, ученик Исуса Христа, покрстио је пагане на острву и на највишем брду подигао камени крст.
У летописима се манастир спомиње од 1407. године, али постоји могућност да се монашка братија појавила на Валаму неколико стотина година раније.
Назив острва потиче од угрофинске речи „валамо“ што у преводу значи „висока планина“.
Године 1999. икона Светог Сергија и Германа која се налази у манастиру почела је да точи миро. Стотине ходочасника је својим очима видело то чудо.