https://sputnikportal.rs/20260710/prezaduzena-amerika-izgubila-poverenje-investitora-dolar-se-sve-vise-manje-ceni-1201183551.html
Презадужена Америка изгубила поверење инвеститора, долар се све мање цени
Презадужена Америка изгубила поверење инвеститора, долар се све мање цени
Sputnik Србија
То што страни инвеститори све више улажу у америчке технолошке компаније него у америчке државне обвезнице не говори само о промени структуре улагања, него и о... 10.07.2026, Sputnik Србија
2026-07-10T20:49+0200
2026-07-10T20:49+0200
2026-07-10T21:28+0200
свет
свет
свет – економија
долар
дојче банка
вештачка интелигенција
дедоларизација
државне обвезнице
америчке обвезнице
љубодраг савић
https://cdn1.img.sputnikportal.rs/img/07e6/09/12/1142931680_183:270:3344:2048_1920x0_80_0_0_d79c5267e584b7c02fc84e99990188a0.jpg
Технолошке компаније бележе снажан раст захваљујући развоју вештачке интелигенције, истичу аналитичари Дојче банке.Они упозоравају да би због такве промене долар могао постати осетљивији на промене расположења инвеститора и кретања на берзама, јер су државне обвезнице до сада представљале стабилнији ослонац америчкој валути. Слабљење интересовања за амерички дуг повезује се са геополитичким тензијама и променама у глобалним инвестиционим токовима.Инвеститори све више траже алтернативе америчким обвезницамаВећ одавно, САД троше више него што производе и увозе више него што извозе и ту разлику морале су да финансирају капиталом из иностранства. Међутим, сада се (а то је очигледно, чим су то приметили и аналитичари Дојче банке) променио начин привлачења страног новца.Раније су страни инвеститори велики део новца улагали у америчке државне обвезнице – позајмљивали су новац америчкој држави, док су се обвезнице сматрале релативно безбедним улагањем, па су у кризама инвеститори често куповали долар и амерички дуг, што је јачало америчку валуту.Долар је до скоро био ексклузивна валута – највећи део светског промета и трговине одвијао се у доларима, објашњава професор Економског факултета у Београду, др Љубодраг Савић.Инвеститори верују да је у овом тренутку, много здравије улагати у приватне компаније него у америчке државне обвезнице, додаје он. Зато све више новца и одлази у акције компаније као што су Нвидиа, Мајкрософт, Епл, Амазон или Мета Платформс.Реалан сектор привлачнији од државних обвезницаСа друге стране, ако инвеститори више улажу у америчке технолошке компаније, потпуно је природно да мање улажу у америчке државне хартије од вредности. И ту се не ради о хиру, већ о процени где постоји већа шанса за зараду.Уопштено гледајући, куповина државних хартија од вредности постаје све мање уносно и све више ризично, истиче наш саговорник, што је назнака да постоји заокрет у улагању, од хартија од вредности ка компанијама које производе реална добра, у овом случају технолошких,Међутим, ту постоји ризик јер се обвезнице и акције различито понашају. Када страни инвеститор купи америчку државну обвезницу, он обично планира да је држи годинама и тај новац је релативно стабилан. Када купује акције, посебно акције технолошких компанија, спремнији је да их прода ако процени да ће цене почети да падају.Због тога Дојче банка и упозорава да би долар могао да постане осетљивији на расположење инвеститора: ако берзе расту, капитал долази у САД и подржава стабилност долара; ако дође до пада акција, или пуцања „АИ балона“, тај исти капитал може брзо да напусти америчко тржиште, што би повећало притисак на долар.Инвеститори не држе више сва јаја у једној корпиПрема Савићевим речима, америчке државне обвезнице деценијама су биле магнет за стране инвеститоре јер су биле хартије од вредности са најмањим ризиком. Сада то више није тако и инвеститори су распоредили своја портфолија другачије. Инвеститори више не држе сва јаја у једној корпи.Разлога зашто инвеститори више немају толико поверења у америчке обвезнице је више – геополитичке тензије и неизвесност у свету, диверсификација девизних резерви појединих централних банака, све већа понуда америчких државних обвезница због високог државног дефицита, као и већа привлачност акција технолошких компанија које бележе брз раст захваљујући развоју вештачке интелигенције.Догађа ли се дедоларизација светских финансијаАналитичари Дојче банке не тврде да ће долар изгубити доминантну улогу у свету, више упозоравају на промену структуре капитала ; другим речима, тврде да је раније долар имао снажну подршку од дугорочних купаца америчког државног дуга, док данас сада све више зависи од тога да ли ће инвеститори наставити да верују да ће америчке технолошке компаније и сектор вештачке интелигенције наставити снажан раст.То значи да би у случају озбиљнијег пада америчких берзи и технолошког сектора долар могао бити изложен већим осцилацијама него што је то био у периоду када су главни носиоци страног капитала биле америчке државне обвезнице.Ипак, долар ће и даље играти значајну улогу и дедоларизација светских финансија неће се догодити тако брзо, наводи Савић.Обвезнице земаља које се крупним корацима развијају још увек нису толико атрактивне, али не то не значи да ускоро неће постати, додаје Савић.Искуства криза из 2008. и оне из доба пандемије, говоре о томе да се халапљивост инвеститорима увек обија о главу и зато велики играчи на берзама, који одређују правила игре, дисперзују своја улагања. У том смислу, Кина постаје веома атрактиван играч, закључује Савић.
Sputnik Србија
feedback.rs@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
2026
Никола Јоксимовић
https://cdn1.img.sputnikportal.rs/img/112076/21/1120762172_0:0:2047:2047_100x100_80_0_0_711209fd8a877b4608cd4ef28d014050.jpg
Никола Јоксимовић
https://cdn1.img.sputnikportal.rs/img/112076/21/1120762172_0:0:2047:2047_100x100_80_0_0_711209fd8a877b4608cd4ef28d014050.jpg
Вести
sr_RS
Sputnik Србија
feedback.rs@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
Sputnik Србија
feedback.rs@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
Никола Јоксимовић
https://cdn1.img.sputnikportal.rs/img/112076/21/1120762172_0:0:2047:2047_100x100_80_0_0_711209fd8a877b4608cd4ef28d014050.jpg
свет, свет – економија, долар, дојче банка, вештачка интелигенција, дедоларизација, државне обвезнице, америчке обвезнице, љубодраг савић, анализе и мишљења
свет, свет – економија, долар, дојче банка, вештачка интелигенција, дедоларизација, државне обвезнице, америчке обвезнице, љубодраг савић, анализе и мишљења
Презадужена Америка изгубила поверење инвеститора, долар се све мање цени
20:49 10.07.2026 (Освежено: 21:28 10.07.2026) То што страни инвеститори све више улажу у америчке технолошке компаније него у америчке државне обвезнице не говори само о промени структуре улагања, него и о паду поверења у амерички финансијски систем. Инвеститори више нису спремни да финансирају амерички државни дуг, што долар излаже већем ризику.
Технолошке компаније бележе снажан раст захваљујући развоју вештачке интелигенције, истичу аналитичари Дојче банке.
Они упозоравају да би због такве промене долар могао постати осетљивији на промене расположења инвеститора и кретања на берзама, јер су државне обвезнице до сада представљале стабилнији ослонац америчкој валути. Слабљење интересовања за амерички дуг повезује се са геополитичким тензијама и променама у глобалним инвестиционим токовима.
Инвеститори све више траже алтернативе америчким обвезницама
Већ одавно, САД троше више него што производе и увозе више него што извозе и ту разлику морале су да финансирају капиталом из иностранства. Међутим, сада се (а то је очигледно, чим су то приметили и аналитичари Дојче банке) променио начин привлачења страног новца.
Раније су страни инвеститори велики део новца улагали у америчке државне обвезнице – позајмљивали су новац америчкој држави, док су се обвезнице сматрале релативно безбедним улагањем, па су у кризама инвеститори често куповали долар и амерички дуг, што је јачало америчку валуту.
Долар је до скоро био ексклузивна валута – највећи део светског промета и трговине одвијао се у доларима, објашњава професор Економског факултета у Београду, др Љубодраг Савић.
„Сада то више није тако. Због огромног дуга САД и бесомучног штампања долара, инвеститори све више траже алтернативе. Једна од њих су америчка предузећа, а када мало боље погледамо, највећа капитализација остварена је управо код америчких технолошких компанија. То је суштинска и кључна ствар зашто људи све више улажу у технолошке фирме“, каже он.
Инвеститори верују да је у овом тренутку, много здравије улагати у приватне компаније него у америчке државне обвезнице, додаје он. Зато све више новца и одлази у акције компаније као што су Нвидиа, Мајкрософт, Епл, Амазон или Мета Платформс.
Реалан сектор привлачнији од државних обвезница
Са друге стране, ако инвеститори више улажу у америчке технолошке компаније, потпуно је природно да мање улажу у америчке државне хартије од вредности. И ту се не ради о хиру, већ о процени где постоји већа шанса за зараду.
Уопштено гледајући, куповина државних хартија од вредности постаје све мање уносно и све више ризично, истиче наш саговорник, што је назнака да постоји заокрет у улагању, од хартија од вредности ка компанијама које производе реална добра, у овом случају технолошких,
„То је реалан сектор и то ће свакако бити у наредном периоду реална производња која ће давати реалан профит, а ово што је везано за финансије, то је све на климавим ногама. Односно, све је везано за поверење људи који имају вишак новца. Док тог поверења има, уопште није проблем да финансијски сектор функционише, али, пошто је у овом тренутку поверење озбиљно уздрмано, пре свега у амерички финансијски систем, последица је да људи праве заокрет према реалном сектору, односно према компанијама које производе реалну вредност“, истиче Савић.
Међутим, ту постоји ризик јер се обвезнице и акције различито понашају. Када страни инвеститор купи америчку државну обвезницу, он обично планира да је држи годинама и тај новац је релативно стабилан. Када купује акције, посебно акције технолошких компанија, спремнији је да их прода ако процени да ће цене почети да падају.
Због тога Дојче банка и упозорава да би долар могао да постане осетљивији на расположење инвеститора: ако берзе расту, капитал долази у САД и подржава стабилност долара; ако дође до пада акција, или пуцања „АИ балона“, тај исти капитал може брзо да напусти америчко тржиште, што би повећало притисак на долар.
Инвеститори не држе више сва јаја у једној корпи
Према Савићевим речима, америчке државне обвезнице деценијама су биле магнет за стране инвеститоре јер су биле хартије од вредности са најмањим ризиком. Сада то више није тако и инвеститори су распоредили своја портфолија другачије. Инвеститори више не држе сва јаја у једној корпи.
„Раније је важило правило: када имаш вишак новца и кад си велики, купуј америчке хартије од вредности, он можда могу да имају висок принос и ретко ће се десити да праве губитак, што је код других могао да буде случај“, напомиње Савић.
Разлога зашто инвеститори више немају толико поверења у америчке обвезнице је више – геополитичке тензије и неизвесност у свету, диверсификација девизних резерви појединих централних банака, све већа понуда америчких државних обвезница због високог државног дефицита, као и већа привлачност акција технолошких компанија које бележе брз раст захваљујући развоју вештачке интелигенције.
Догађа ли се дедоларизација светских финансија
Аналитичари Дојче банке не тврде да ће долар изгубити доминантну улогу у свету, више упозоравају на промену структуре капитала ; другим речима, тврде да је раније долар имао снажну подршку од дугорочних купаца америчког државног дуга, док данас сада све више зависи од тога да ли ће инвеститори наставити да верују да ће америчке технолошке компаније и сектор вештачке интелигенције наставити снажан раст.
То значи да би у случају озбиљнијег пада америчких берзи и технолошког сектора долар могао бити изложен већим осцилацијама него што је то био у периоду када су главни носиоци страног капитала биле америчке државне обвезнице.
Ипак, долар ће и даље играти значајну улогу и дедоларизација светских финансија неће се догодити тако брзо, наводи Савић.
„Нема никакве дилеме да се свет убрзано мења и да се развијају и неке друге економије, а највиталнија привреда је кинеска“, наводи он.
Обвезнице земаља које се крупним корацима развијају још увек нису толико атрактивне, али не то не значи да ускоро неће постати, додаје Савић.
Искуства криза из 2008. и оне из доба пандемије, говоре о томе да се халапљивост инвеститорима увек обија о главу и зато велики играчи на берзама, који одређују правила игре, дисперзују своја улагања. У том смислу, Кина постаје веома атрактиван играч, закључује Савић.
